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2013年各類農(nóng)產(chǎn)品價格綜合行情預(yù)測

放大字體  縮小字體發(fā)布時間:2013-01-01  來源:期貨日報  瀏覽次數(shù):2056

  棉花

  呈現(xiàn)“N”型概率較大

  2013年影響棉價的最大因素是下游需求和中國國儲政策。從供給面看,雖種植面積下滑,但仍難改2013/2014年度的供給過剩局面,2013年仍舊是去庫存化的一年;從政策面看,2012/2013年度中國棉花期末庫存占全球期末庫存的46%,中國的收儲政策支撐了棉價底部,但是對未來中國國儲棉的拋儲價格和拋儲量的預(yù)期也將擾動棉價;從資金面看,美聯(lián)儲推出的QE4政策雖對棉價有一定支撐,但在2013年全球供給過剩,庫存創(chuàng)新高的情況下,提振作用有限;從需求面看,需求不足仍是決定2013年棉價的最關(guān)鍵因素,當前人工纖維的替代效應(yīng)和國內(nèi)外棉價的持續(xù)倒掛壓縮了國內(nèi)紡織企業(yè)的毛利水平。

  預(yù)計2013/2014年度全球棉花庫存消費比將下滑,但仍在歷史高位

  全球棉花期末庫存增至新高,整體上將壓制棉價低位運行。預(yù)計2013年國內(nèi)皮棉加工成本19000元/噸,加上按照棉商5%的常規(guī)利潤訴求,棉花現(xiàn)貨價格的政策性底部在18000—18600元/噸,在此區(qū)間以下,棉商和紡企都有采購動力。以史為鑒,棉價歷次暴跌后都會經(jīng)歷一個1—3年的底部徘徊過程,根據(jù)國際棉花咨詢委員會2013/2014年度供需分析,2012/2013年度庫存消費比觸及高位70.7%后,2013/2014年度將下滑至64.5%,仍處于歷史高位。隨著庫存逐漸下滑,棉價也將逐步上移。我們預(yù)計2013年棉價將在18000—22000元/噸之間運行。

  分階段看,目前至2013年2月(歷史上2月為年內(nèi)高點),棉價整體振蕩偏強;4月至7月,振蕩下行;8月至11月,振蕩上行,下游需求狀況將成為制約棉價反彈高度的關(guān)鍵因素。

 
 
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