上周國(guó)內(nèi)油脂行情整體呈穩(wěn)中偏強(qiáng)的格局。周內(nèi)受助于外圍印尼計(jì)劃實(shí)施B50、美豆出口強(qiáng)勁、歐盟下調(diào)菜籽產(chǎn)量等利好消息提振,周初由棕櫚油領(lǐng)漲、再到周五菜籽油領(lǐng)漲,各品種現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲有200元/噸。那么國(guó)內(nèi)恰逢中秋、國(guó)慶雙節(jié)來臨之際,市場(chǎng)需求也有望好轉(zhuǎn)。國(guó)內(nèi)油脂是否還會(huì)跟隨上漲一波呢?
豆油現(xiàn)貨市場(chǎng)參考價(jià),截至8月30日午間,國(guó)內(nèi)沿海主要廠商一級(jí)豆油現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)7960元/噸左右,其中大連地區(qū)約8080元/噸。天津地區(qū)約7920元/噸、日照地區(qū)約7840元/噸、張家港地區(qū)約7970元/噸、東莞地區(qū)約8100元/噸、防城港地區(qū)約7860元/噸左右。
美豆豐產(chǎn)供給壓力仍在
上周美豆整體以上漲為主。其中11月大豆期貨合約累計(jì)0.27美元或2.8%。為連續(xù)第二周上漲,也是 5月份以來的最大漲幅,截至周五CBOT交投最活躍11月大豆合約收漲7.5美分,結(jié)算價(jià)報(bào)每蒲式耳1000美分。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,美豆豐產(chǎn)基本成定局,ProFarmer上周組織了年度中西部考察,對(duì)7個(gè)主要玉米大豆生產(chǎn)州的作物進(jìn)行實(shí)地考察。該機(jī)構(gòu)發(fā)布的全國(guó)產(chǎn)量預(yù)估報(bào)告顯示,美國(guó)大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量均將高于美國(guó)政府預(yù)期,因此在創(chuàng)紀(jì)錄豐產(chǎn)背景下,未來出口仍存一定的壓力。另外作為南美大豆種植國(guó)家之一巴西,巴西農(nóng)戶將從9月中旬開始播種大豆,從市場(chǎng)預(yù)估來看,因?yàn)槿虼蠖箖r(jià)格徘徊在四年低點(diǎn)附近,導(dǎo)致種植利潤(rùn)率下降,不過種植面積仍是小幅增加,屆時(shí)全球大豆供給仍是寬松的格局。
產(chǎn)地棕櫚油利好消息頻傳
上周棕櫚油期貨上漲2.87%,延續(xù)了前一周上漲5%的走勢(shì)。帶動(dòng)棕櫚油上漲的主要因素在于,作為棕櫚油生產(chǎn)大國(guó)的印尼棕櫚油產(chǎn)量可能降低,因?yàn)槭艿教鞖飧珊狄约坝妥乩匣挠绊。與此同時(shí),印尼棕櫚油不僅出口表現(xiàn)良好,從政策方面講不斷加大本國(guó)的棕櫚油消耗。印尼棕櫚油協(xié)會(huì)周三表示,6月份印尼棕櫚油出口量為338.5萬噸,環(huán)比增長(zhǎng)71.8%。同時(shí)印尼可能將更多棕櫚油用于生產(chǎn)生物柴油,未來出口供應(yīng)趨緊。上周初,印尼當(dāng)選總統(tǒng)表示將在2025年初將棕櫚油生物柴油強(qiáng)制摻混率從當(dāng)前的35%提高到50%(即B50),帶動(dòng)棕櫚油期價(jià)繼續(xù)走高。不過行業(yè)人士認(rèn)為2025年初無法推出B50,因?yàn)樯形催M(jìn)行充分測(cè)試。本周展望,印尼貿(mào)易部周五公布的一項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定顯示,印尼將9月份的毛棕櫚油(CPO)參考價(jià)格從8月份的每噸820.11美元上調(diào)至839.53美元;谛碌膮⒖純r(jià)格,9月份毛棕櫚油的出口稅和專項(xiàng)稅將分別為每噸52美元和每噸90美元,高于8月份的水平。另外,頭號(hào)食用油進(jìn)口國(guó)印度正在考慮提高植物油進(jìn)口稅,以便保護(hù)本國(guó)油籽種植戶的利益,這兩則消息或影響印度的棕櫚油進(jìn)口以及印尼的出口等。
油脂現(xiàn)貨基差穩(wěn)中走跌
上周國(guó)內(nèi)油脂基差穩(wěn)中下行,主要是期價(jià)大幅走高,工廠表示市場(chǎng)呈現(xiàn)旺季不旺的行情。今年整體的體量仍是不及往年,銷售進(jìn)度緩慢。況且當(dāng)前工廠開機(jī)率維持高位,豆油、菜籽油仍保持累庫(kù),棕櫚油因價(jià)格高,失去性價(jià)比,終端多數(shù)是逢低買剛需。針對(duì)于后市,市場(chǎng)表示消費(fèi)信心不足。其中豆油方面,性價(jià)比高,成交好于棕櫚油、菜籽油,周內(nèi)豆油主力合約站上7700點(diǎn),最高觸及7800。截至當(dāng)前東北地區(qū)一豆基差在01+220~460之間,實(shí)際成交可議價(jià),請(qǐng)車難。華北地區(qū)貿(mào)易商一豆基差在01+140~150,基差回落30、山東地區(qū)工廠一豆01+140~160。華東地區(qū)主流01+190、華南地區(qū)主流在09+320~400。棕櫚油方面,上周棕櫚油基差與前一周相比回落,現(xiàn)貨價(jià)格較高,庫(kù)存呈累庫(kù)的狀態(tài)。華北地區(qū)貿(mào)易商24度棕油01+170~180、華東地區(qū)基差在01+170,較前一周跌100,華南24度基差多在01+80。菜油方面,上周菜籽油期價(jià)大幅回升,現(xiàn)貨在高庫(kù)存背景下,走貨顯得更加艱難,但基差方面變化不大,工廠表示隨著期價(jià)的走高,市場(chǎng)多謹(jǐn)慎觀望,成交量少。從我國(guó)買船來看,三季度前供給問題不大。當(dāng)前川渝地區(qū)三級(jí)菜油基差為01+200~220,華東地區(qū)三級(jí)菜油01+20、 華南地區(qū)01-180~200。后期重點(diǎn)關(guān)注歐盟、加拿大新作菜籽產(chǎn)量變化。
油脂后市展望
綜上所述,外圍方面重點(diǎn)關(guān)注美豆收割期天氣、單產(chǎn)以及總產(chǎn)的變化。另外南美巴西、阿根廷新作即將進(jìn)入播種期,從種植意向來看,新作種植面積有望繼續(xù)增加。但近期巴西火災(zāi)頻發(fā)、半數(shù)以上地區(qū)遭遇44年來最嚴(yán)重旱情,關(guān)注后期播種進(jìn)度。自印尼計(jì)劃 2025年初實(shí)施 B50 計(jì)劃后,業(yè)內(nèi)多家機(jī)構(gòu)、專家預(yù)期該政策難以如期推行,市場(chǎng)此利多逐步消化。國(guó)內(nèi)方面,國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存供給寬松,中秋、國(guó)慶雙節(jié)備貨漸入尾聲,國(guó)內(nèi)盤面波動(dòng)幅度較大,筆者建議仍是逢低補(bǔ)充庫(kù)存即可,掌握好節(jié)奏,不要盲目庫(kù)存賭漲。周五夜盤基本回吐白天漲幅,周一國(guó)內(nèi)油脂或延續(xù)大區(qū)間震蕩,持續(xù)上漲動(dòng)力已明顯不足。