7月，美豆產區(qū)干旱天氣有所緩解，CBOT美豆期價重心持續(xù)下行。巴西大豆出口量大幅增加，國際市場大豆供應充足。國內市場，國產大豆基層余糧已經見底，市場購銷放緩，各級儲備大豆拍賣密集展開，國產大豆價格趨弱震蕩運行。5月份以來，進口大豆持續(xù)大量到港，而下游采購熱情一般，國內豆粕庫存持續(xù)累積，至7月底國內主要油廠豆粕庫存創(chuàng)近年新高，豆粕期現(xiàn)貨價格持續(xù)下行。
新季美豆優(yōu)良率高，國際豆價震蕩下行
7月，新季美豆生長進入關鍵期，國際豆市交易重點轉向美豆天氣情況。隨著美豆主產區(qū)天氣從高溫少雨到月末出現(xiàn)有效降雨，CBOT美豆期價寬幅震蕩，期價重心總體下行。截至7月29日CBOT美豆期價主力11月合約結算價1039.5美分/蒲式耳，較上月同期下跌6.2%。巴西大豆正處出口高峰期，國際市場大豆供應相對充足。
分析后市，利多因素：美國大豆壓榨量持續(xù)上升。美國近年來擴張大豆壓榨產能，來滿足不斷增長的可再生燃料需求，受此影響，今年以來美豆壓榨量持續(xù)維持高位。據(jù)NOPA數(shù)據(jù)，6月份美國國內大豆壓榨量1.76億蒲式耳，較上年同期增加7.5%。
利空因素：一是雖然美豆中西部產區(qū)經過一段時間高溫少雨天氣后，美豆優(yōu)良率有所下降，但美豆仍維持較高的優(yōu)良率。截至7月28日，美豆生長優(yōu)良率67%，較前一周下降1個百分點，而上年同期為54%。二是NOAA預計全球拉尼娜現(xiàn)象將推遲，目前離美豆集中收割還有2個月左右的時間，預計美豆產區(qū)發(fā)生大的干旱災害的概率較小。三是今年巴西大豆較上年明顯豐產，且巴西雷亞爾持續(xù)貶值，巴西大豆價格在國際市場較有競爭力。1~7月份巴西大豆出口量預計7669萬噸，較去年同期偏高3.8%。巴西大豆出口量大幅增加，擠占了美豆出口份額，截至月底美國9月收割新作大豆預訂單成交較為清淡。
美豆豐產預期仍強、南美大豆集中供應市場的情況下，國際豆價易跌難漲。8~9月仍是美豆生長關鍵期，美國主產區(qū)天氣變化仍有可能對新季美豆產生影響，預計8月份國際豆價難有大的漲幅，天氣升水下下跌空間亦有限。
儲備大豆拍賣密集，國產豆穩(wěn)中趨弱
7月，國產大豆基層糧源已基本見底，市場購銷放緩，下游豆制品消費處于淡季，市場購銷清淡，國產豆價格總體平穩(wěn)，優(yōu)質優(yōu)價特征較為明顯。
東北地區(qū)新豆處于生長關鍵期，據(jù)中央氣象臺數(shù)據(jù)，東北地區(qū)氣溫接近常年同期或偏高1~2℃，熱量條件和大部分地區(qū)墑情較好，總體利于大豆作物健壯生長。關內大豆產區(qū)近期多地暴雨大風天氣，部分豆田受災，但預計對總體產量影響不大。7月份國儲大豆和地方儲備大豆拍賣密集進行，調節(jié)市場供需，其中國儲大豆雙向拍賣成交情況較好，其余單向銷售成交較少。月末黑龍江蛋白39.5%國產豆收購價格4520～4600元/噸，較上月同期下調60～80元/噸。
期貨方面，豆一期價持續(xù)下跌，主力期貨2409合約跌至4500元/噸一線后逐漸止跌，期價表現(xiàn)總體近強遠弱。豆一期價下行一方面是受各級儲備拍賣投放市場數(shù)量增多影響，另一方面東北產區(qū)新豆長勢良好，種植面積預計較上年略有增加，新豆增產預期較強，對大豆市場價格也形成了一定的壓力。
銷區(qū)市場目前豆制品消費仍處淡季，進口大豆集中到港及下游制成品銷量平淡制約了油用豆的銷量，短期內國內大豆市場價格上漲空間有限，但基層糧源見底，特別是優(yōu)質糧源，在成本支撐下預計價格大幅下行概率亦較小。
脹庫壓力逐漸增大，豆粕價格繼續(xù)下行
7月，國內豆粕期現(xiàn)價繼續(xù)下行，期貨價格跌幅大于現(xiàn)貨，基差較上月有所走弱。月末，沿海地區(qū)43%蛋白豆粕價格在2980～3040元/噸，較上月同期下跌60～100元/噸。受國際大豆價格下行影響，國內豆油現(xiàn)貨價格有所走弱，油粕比較上月同期走強。
隨著進口大豆到港增多，油廠進口大豆、豆粕庫存逐步回升。進口大豆價格下行以及人民幣匯率波動造成進口大豆成本下降，受豆粕價格持續(xù)下行影響，市場采購偏向謹慎，油廠開機率有所下降，豆粕庫存持續(xù)上漲。國家糧油信息中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，國內主要油廠豆粕庫存138萬噸，同比增加64萬噸，較過去3年均值增加43萬噸，創(chuàng)歷史新高。
下游飼料需求方面，水產養(yǎng)殖飼料需求有所走弱，蛋雞存欄量處于高位，對飼料存在剛性需求。生豬養(yǎng)殖利潤有所好轉，但母豬存欄量仍處于下行區(qū)間，且出欄生豬體重呈現(xiàn)逐步下降趨勢，飼料增量相對有限。
8~9月仍處于進口大豆到港高峰期，而下游飼料需求難見大的漲幅，美豆產區(qū)干旱情況有所緩解，預計9月豆粕期價仍以偏弱震蕩為主，關注主力09合約3000支撐位突破情況。
進口數(shù)量同比上升，巴西大豆為主要來源
據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2024年6月中國大豆進口量為1111.4萬噸，環(huán)比增8.7%，同比增9.0%；進口金額54.32億美元，環(huán)比增8.9%，同比減9.8%。1~6月大豆進口總量為4848.61萬噸。其中，從巴西進口3443.58萬噸，占進口總量的71.0%；從美國進口1215.85萬噸，占進口總量的25.1%，居第二位。
