5月份玉米糧源基本已流轉(zhuǎn)至中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，貿(mào)易商受成本到貨及建庫(kù)影響，挺價(jià)惜售情緒較為強(qiáng)烈，玉米市場(chǎng)流通糧源較少，下游企業(yè)為維持剛需采購(gòu)，窄幅上調(diào)收購(gòu)價(jià)格。但隨著庫(kù)存逐漸充裕，且市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)攀升，企業(yè)高價(jià)采購(gòu)接受程度下降，玉米市場(chǎng)價(jià)格又開(kāi)啟回調(diào)模式，但下探空間有限。
由于5月上旬玉米市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)趨強(qiáng)，替代品價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯，下游企業(yè)對(duì)玉米采購(gòu)及詢(xún)價(jià)的積極性降低，成交量逐漸下降，以高品質(zhì)玉米走貨為主，偏差玉米購(gòu)銷(xiāo)較為困難，玉米利潤(rùn)空間被壓縮。5月末玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱調(diào)整，28日進(jìn)口玉米定向邀標(biāo)成交6.4萬(wàn)噸，進(jìn)口糧源大量投放，玉米市場(chǎng)上量增加，整體供應(yīng)充足，貿(mào)易商挺價(jià)惜售情緒減弱，出貨意愿增強(qiáng)，企業(yè)進(jìn)而陸續(xù)調(diào)低價(jià)格收購(gòu)。
新麥持續(xù)上市，且開(kāi)秤價(jià)格同比較低，維持在2400元/噸左右，相比玉米價(jià)格具有替代的優(yōu)勢(shì)。華北地區(qū)飼料企業(yè)較為關(guān)注新麥價(jià)格走勢(shì)，且已對(duì)玉米產(chǎn)生了一定的替代影響，飼料企業(yè)壓縮了部分玉米庫(kù)存，若新麥價(jià)格繼續(xù)走低，對(duì)飼用玉米的影響力度或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。
現(xiàn)階段玉米整體供應(yīng)相對(duì)充裕，受新麥陸續(xù)集中上量及進(jìn)口玉米后續(xù)可能會(huì)繼續(xù)拍賣(mài)的影響，玉米價(jià)格受替代品及進(jìn)口影響的可能性較高，但進(jìn)口玉米上量并不及新麥上市的替代影響。6月份谷物市場(chǎng)各替代品持續(xù)增多，而下游需求預(yù)期仍維持現(xiàn)狀，飼料企業(yè)將更多采購(gòu)利潤(rùn)空間大且質(zhì)量較高的谷物來(lái)進(jìn)行加工售賣(mài)，玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不明顯，且飼料企業(yè)飼用玉米建庫(kù)意愿并不強(qiáng)烈，而建庫(kù)收購(gòu)新麥情緒有所上漲。當(dāng)前持糧主體雖為玉米價(jià)格控制主體，但受替代品競(jìng)爭(zhēng)的影響，玉米價(jià)格難以形成上漲態(tài)勢(shì)，但成本對(duì)價(jià)格底部的支撐作用，將限制玉米大幅下跌，后期還需持續(xù)關(guān)注谷物替代現(xiàn)狀。
整體來(lái)看，當(dāng)前玉米價(jià)格維持震蕩走勢(shì)。6月初期玉米市場(chǎng)受替代品擠占影響，價(jià)格或?qū)⒊掷m(xù)回落，隨著新麥上市步入平穩(wěn)階段，影響力度減弱，6月下旬玉米價(jià)格將有回調(diào)的可能。但若玉米、小麥價(jià)差收緊，替代持續(xù)存在，擠占飼料企業(yè)對(duì)玉米的采購(gòu)量，玉米價(jià)格上行的可能性將會(huì)大大降低。
基于當(dāng)前的玉米、小麥價(jià)差，小麥飼用替代的現(xiàn)象或?qū)H僅存在于華北地區(qū)，其他地區(qū)小麥價(jià)格優(yōu)勢(shì)并不明顯，進(jìn)而使得替代的概率或?qū)p小。而當(dāng)前養(yǎng)殖端利潤(rùn)有所回暖，飼料企業(yè)原糧的采購(gòu)量或?qū)⒂兴嵘�，而玉米市�?chǎng)受到一定的政策性因素影響，價(jià)格仍然存在上漲的可能性。
